8月8日夜盘免费炒股交易系统，氧化铝合约涨幅较大，我们认为这是初请失业金人数低于市场预期提振有色板块+基本面偏紧海外扰动仍存+现货坚挺区域性有涨价盘面修复基差+仓单去化明显等多重因素下的共同推涨。

　　供应端，上周氧化铝运行产能8620万吨，环比-195万吨，继半月前再破年内新高后氧化铝运行产能再次进入波动阶段，主因近期有一些产能检修，以及掺用进口矿导致出货品质再度出现波动。海外方面，澳大利亚供应扰动仍未消退，牙买加贾马尔科氧化铝厂遭遇飓风宣布发运受到不可抗力，预计我国的净出口仍将阶段性维持，从月度平衡来看，6月氧化铝净出口12万吨，抵消了部分供应端的恢复，导致6月的供需缺口并未明显收窄。

　　需求端，电解铝运行产能基本见顶，从估值角度考虑，随着电解铝价格的下跌，电解铝平均冶炼利润已经回落到了历年较低的位置，前期电解铝高利润时对氧化铝价格接受程度尚可，即氧化铝的部分利润是电解铝环节让渡的，若电解铝利润继续维持在较低水平，氧化铝利润或难再度上涨。

中欧基金的周蔚文、葛兰等知名基金经理也在新披露的季报中分享了投资操作和后市观点。周蔚文二季度超配了养殖和基础化工行业，增配了机器人和智能驾驶相关股票，减配了消费需求尚不明确的传媒。葛兰则依旧看好创新药械及相关产业链的投资机会。

　　现货端，8月8日阿拉丁氧化铝北方现货综合报3915元持平；全国加权指数3927.4元持平；山东3880-3920元均3900持平；河南3850-3910元均3880持平；山西3900-3930元均3915持平；广西3930-3960元均3945涨5元；贵州3900-3950元均3925持平。海外方面，阿拉丁（ALD）海外消息，近日，巴西最新成交3万吨现货氧化铝，离岸成交价545美元/吨，9月船期（上一笔公开成交5月1日435.5美元/吨）。

　　库存端，上周钢联氧化铝周度库存405.5万吨，绝对水平处于近几年的低位，一些氧化铝库存水平到达安全警戒线的电解铝厂，会入市补充库存。8月8日，氧化铝仓单13.5万吨，相比高点的24万余吨，已经去化了超十万吨，且有贸易商反馈，部分在前期低位时接的仓单，暂未注销。从接货性价比角度考虑，需要关注盘面价格+升贴水+出库等杂费，与现货价格+运费之间的平衡点位，以山西3900元/吨的现货价格去计算，盘面低于3700元/吨时，有接仓单的性价比。

　　整体来看，从供应恢复预期以及利润估值的角度考虑，氧化铝上方空间或不大，现货价格和供需基本面上对近月仍有支撑。操作上，我们近期提示的近月单边多单可暂时止盈观望，正套头寸亦可止盈后滚动操作，远期需关注国内供应和印尼政策变化。

　　风险因素：有色板块整体同向变化;海外供应扰动(上行);国产矿规模复产(下行);印尼禁矿政策放开(下行)免费炒股交易系统。